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想存股不知道怎麼做?讓華倫老師告訴你

想存股不知道怎麼做?讓華倫老師告訴你

華倫老師(周文偉) 2017/11/22|
文章出處:https://www.etf168.com.tw/Article/Article?articleID=47

筆者上期專欄介紹股票的類型,複習一下,彼得林區(Peter Lynch)將股票分成六種類型,分別是:1.緩慢成長股、2.穩健成長股、3.快速成長股、4.景氣循環股、5.資產股、6.轉機股。對於每一種類型股票,投資人應有不同的操作模式,每一種類型的股票也有不同的預期報酬率和買進、賣出原則,尤其最後三類型的股票應更重視賣出的時間點。

買進景氣循環股要注意景氣循環皆有其高點,一旦景氣反轉,股價將被打回原形,因此投資人必須要對該產業有很高的敏感度,否則買在景氣循環高點,要等解套,恐怕要花上數年的時間;買進資產股則需要留意,當股價反映公司淨值時,再要上漲就不容易,尤其當資產股的資產未能開發出經濟價值的時候,上漲通常只是短線題材而已;而轉機股多為題材炒作,巴菲特(Warren Buffett)曾經說過:「我們偏愛那些不太會發生重大變化的公司和產業,我們一直在尋找10年或20年的時間裡,擁有巨大競爭力的企業,至於那些迅速轉變的企業,可能提供巨大的成功機會,但是我們排除了他」,由此可知,轉機股雖有暴利,但是要承擔非常大的風險。

若以「存股」的角度而言,筆者比較青睞前面三者,不論是緩慢成長、穩健成長或是快速成長股,這和「存錢」的原理是一樣的,利用複利效果來累積財富,不同的是存到「擁有巨大競爭力」的股票,長期複利的效果會遠遠高出存錢。

如何辨識成長股呢?用一句唐朝名相魏徵的話來說明好了,「以古為鏡可以知興替」,歷年來有穩健的獲利成長紀錄的公司,要再成長的機率一定比較高,就好比一個學生每次段考都前三名,下一次考試最後倒數三名的機會就不大了,這就可以當作是穩健成長股;而如果一位同學有時候段考前三名、但更常出現的是最後幾名,這種不穩定的成績我們就可視為景氣循環股。

筆者判斷的標準,通常是拿一個公司過去五、六年的獲利紀錄來辨別是哪一種類型的股票,就以國內製造盒裝豆腐的龍頭廠商中華食品(4205)為例,中華食從2009年到2016年的獲利從9500萬成長到2.25億,2017年前三季的獲利1.83億元就已經超過2015年三季的獲利1.82億元了,所以我說中華食這檔股票是穩定成長股,中華食未來要在穩健成長的機率就高了(詳見表1);

用一個對照組中鋼(2002)來說明,中鋼從2009年到2016年的獲利呈現高度不穩定,獲利最高的年度是2010年的375.87億元,但卻在兩年之後的2012年Down到谷底,獲利僅剩下不到1/6,只有58.11億元,到了2014年,獲利再度成長2倍,達到221.32億元,一年後的2015年的獲利再度暴跌至76.05億元,因此我們要預測中鋼未來幾年的獲利困難度就非常高,所以中鋼被視為景氣循環股。

表一:中華食、中鋼歷年稅後淨利(單位:百萬元)

 

長期存股,就要持續把注意力放在優質的公司,穩定的歷史、可預測的未來、長線遠景看好,不致因科技變化而落伍,都是必備條件,你要考慮的不是幾分鐘、幾天、幾個月,而是5年、10年、20年。但有時候,即使經過仔細研究盤算,還是會發生意想不到的黑天鵝事件發生,所以適當的配置投資組合就顯得相當重要了;另外一點,投資組合除了可以分散風險之外,也可以讓整體報酬率更具威力,因為組合中有些穩健的股票,類似定存股的概念,而有些股票則具有高度成長的概念。

波克夏(Berkshire Hathaway)的副董事長查理孟格(Charlie Thomas Munger)說過:「人的一生中只要擁有三檔最棒的股票就足以致富」,然而許多存股族朋友偏好波動不大的定存股,如果要擴大複利累積的效果,還是必須搭配幾檔快速成長股在投資組合裡面,兼具股利與成長性的『雙贏股』才是完美的存股投資組合。

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